Danh mục đầu tư Giá hàng hóa

CHIẾN LƯỢC XÂY DỰNG DANH MUC ĐẦU TƯ

2.      Chiến lược đầu tư theo Xu hướng phục hồi của Giá hàng hóa

a.     Biến đổi khí hậu: El Nino và La Nina và cơ hội đầu tư

Một số đặc điểm của El Nino và La Nina

·         El Nino và La Nina thường bắt đầu hình thành trong giai      đoạn tháng 4 đến tháng 6 và đạt mức độ mạnh nhất vào tháng 12 đến tháng 2 năm sau.

·         Thông thường El Nino và La Nina kéo dài trong khoảng 9-12 tháng, cá biệt có những giai đoạn kéo dài tới 2 năm.

·         Thường xuất hiện trở lại sau 2 tới 7 năm.

Dự báo về diễn biến của El Nino và La Nina

Các tổ chức nghiên cứu uy tín như Tổ chức Nghiên cứu Quốc tế về Khí hậu và Xã hội thuộc trường Đại học Columbia (IRI) và Trung tâm Dự báo Thời tiết Mỹ (CPC) cùng các tổ chức nghiên cứu và dự báo thời tiết lớn như Tổ chức khí tượng thế giới (WMO) và Cơ quan Hàng không và Vũ trụ Hoa Kỹ (NASA) đều có nhận định là El Nino đã và đang diễn ra với mức đỉnh đạt được trong quý I/2016 và sẽ kết thúc vào cuối xuân, đầu hè năm nay. Sau đó, La Nina sẽ xuất hiện vào khoảng mùa thu năm nay. Đối với Việt Nam, theo đánh giá của các cơ quan khí tượng thủy văn Việt Nam, cường độ El Nino sẽ đạt đỉnh vào tháng 3 và kéo dài đến giữa năm 2016.

Dự báo xác suất xảy ra các hiện tượng El Nino và La Nina trong năm 2016 theo tháng

Hình dưới là môt hình dự báo dựa trên sự đồng thuận của các chuyên gia tại 2 trung tâm nghiên cứu lớn là IRI và CPC trong quá trình nghiên cứu, hợp tác chung.

Xác suất xảy ra

Mô hình dự báo nói trên được xây dựng hoàn toàn khách quan dựa trên số liệu quá khứ và phương pháp hồi quy tuyến tính.

Tác động của El Nino và La Nina đến các ngành liên quan

Ngành	Mức độ ảnh hưởng	Ảnh hưởng
		El Nino	La Nina
Thủy điện	Mạnh	Ảnh hưởng tiêu cực trực tiếp - Lượng mưa và dòng chảy thiếu hụt làm giảm sản lượng thủy điện	Hưởng lợi trực tiếp - Lượng nước về tăng mạnh vào mùa khô giúp các nhà máy thủy điện phục hồi mạnh mẽ
Nhiệt điện	Mạnh	Hưởng lợi gián tiếp - Sản lượng nhiệt điện được huy động nhiều hơn. Giá bán điện trên thị trường cạnh tranh tăng	Ảnh hưởng tiêu cực gián tiếp - Sản lượng nhiệt điện được huy động ít hơn. Giá bán điện trên thị trường cạnh tranh giảm
Mía đường	Mạnh	Hưởng lợi trực tiếp - Diện tích trồng mía giảm 2 - 2,5% trong niên vụ 2015 - 2016 (nguồn ISO) giúp cung cầu đường chuyển hướng có lợi cho nhà sản xuất giúp giá đường tăng trở lại	Trung tính - Mưa nhiều có thể khiến cây mía bị úng ngập và làm giảm trữ đường trong mía từ đó giảm sản lượng. Tuy nhiên, sản lượng giảm có thể giúp giá đường tiếp tục phục hồi
Cao su tự nhiên	Mạnh	Hưởng lợi trực tiếp - Sản lượng cao su tự nhiên trong năm 2016 được dự báo sụt giảm do tình hình khô hạn kéo dài ở một số quốc gia sản xuất trọng yếu như Ãn Độ, Indonesia, Thái Lan giúp giá cao su tự nhiên phục hồi trở lại. Mặc dù một số tỉnh trồng cao su tại Việt Nam có bị khô hạn làm giảm sản lượng tuy nhưng mức độ nhẹ hơn nhiều so với các quốc gia trên và lợi ích đem lại từ giá cao su phục hồi lớn hơn	Hưởng lợi trực tiếp - La Nina xảy ra có thể gây lũ lụt tại 1 số quốc gia sản xuất trọng yếu như Ấn Độ, Thái Lan (như trường hợp xảy ra năm 2011 làm sản lượng giảm mạnh và giá cao su tăng mạnh. Lượng mưa cao cũng có thể làm ảnh hưởng đến chất lượng và thời gian cạo mủ cao su Sản lượng cao su của Việt Nam ít bị ảnh hưởng do chủ yếu tập trung ở Đông Nam Bộ vốn ít xảy ra lũ lụt và được hưởng lợi từ giá tăng
Phân bón	Mạnh	Ảnh hưởng tiêu cực trực tiếp -  Khô hạn nghiêm trọng làm ảnh hưởng đến hoạt động nông nghiệp, diện tích canh tác bị thu hẹp làm nhu cầu phân bón suy giảm.	Ảnh hưởng gián tiếp Nhu cầu phân bón cả nước có thể tăng lên do mưa nhiều làm phân bón dễ rửa trôi.

b.     Chiến lược đầu tư theo diễn biến giá hàng hóa

Như trong phân tích: “Thị trường hàng hóa đã gần như chạm đáy và bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới” được trình bày ở trong Mục 2 “Thị trường hàng hóa” của phần I “Kinh tế thế giới”, chiến lược đầu tư vào nhóm các cổ phiếu được hưởng lợi tương ứng với xu hướng phục hồi của giá hàng hóa thế giới.

Như phần trên, các cổ phiếu được đánh giá cao triển vọng của ngành đường (LSS, BHS), cao su tự nhiên (PHR, TRC) và khuyến nghị đầu tư vào cổ phiếu của các ngành này.

Chỉ số tài chính một số doanh nghiệp ngành mía đường và khuyến nghị đầu tư (số liệu 30/3/2016)
Mã cổ phiếu	Thi giá (đồng)	Vốn hóa (tỷ đồng)	KLGD TB 20 phiên (nghìn cp)	P/E (lần)	P/B (lần)	ROE (%)	ROA (%)	Tỷ lệ cổ tức trên giá CP (%)	Khuyến Nghị	Giá mục tiêu (đồng)
Nhóm khuyến nghị đầu tư
BHS	18.400	2.270	2.940	8,9	1,16	4,50	11,30	2,72	Mua	22.100
LSS	10.200	714	672	na	0,46	na	na	1,50	Mua	12.200
Chỉ số tài chính một số doanh nghiệp ngành cao su tự nhiên và khuyến nghị đầu tư (số liệu 30/3/2016)
Mã cổ phiếu	Thi giá (đồng)	Vốn hóa (tỷ đồng)	KLGD TB 20 phiên (nghìn cp)	P/E (lần)	P/B (lần)	ROE (%)	ROA (%)	Tỷ lệ cổ tức trên giá CP (%)	Khuyến Nghị	Giá mục tiêu (đồng)
Nhóm khuyến nghị đầu tư
PHR	16.500	1.295	118	6,1	0,61	9,60	6,30	9,10	Mua	21.000
TRC	21.000	612	74,4	10,8	0,43	4,00	3,50	3,60	Mua	27.100
Chỉ số tài chính một số doanh nghiệp ngành xi măng và khuyến nghị đầu tư (số liệu 30/3/2016)
Mã cổ phiếu	Thi giá (đồng)	Vốn hóa (tỷ đồng)	KLGD TB 20 phiên (nghìn cp)	P/E (lần)	P/B (lần)	ROE (%)	ROA (%)	Tỷ lệ cổ tức trên giá CP (%)	Khuyến Nghị	Giá mục tiêu (đồng)
Nhóm khuyến nghị đầu tư
BCC	15.500	1.483	293	5,3	0,87	17,70	5,20	1,90	Mua	19.5
HOM	6.600	457	41,0	7,2	0,5	7,00	3,40	4,50	Mua	9.400
HT1	24.500	7.790	82,7	10,3	1,75	18,50	6,10	na	Mua	30.700

Ngoài ra, dòng cổ phiếu được quan tâm và đánh giá cao cơ hội đầu tư vào cổ phiếu ngành xi măng (BCC, HOM, HT1), ngành trang sức (PNJ) do chiều hướng được hưởng lợi từ phía cầu trong năm tới.

Đối với cổ phiếu dầu khí, mặc dù nhận định giá dầu sẽ tiếp tục tăng nhẹ lên mức 47-50 USD/thùng trong nửa cuối năm 2016, và cho rằng cơ hội giải ngân cổ phiếu dầu khí nên chờ vào giai đoạn công bố KQKD nửa đầu năm 2016 khi các số liệu tiêu cực nhất của ngành do giá dầu rơi xuống thấp thời gian qua được phản ánh trên báo cáo tài chính để mua được mức giá hợp lý và độ rủi ro do các tác động về mặt tâm lý được giảm thiểu. Tôi sẽ cập nhật thời điểm mua thích hợp đối với cổ phiếu ngành dầu khí trong các báo cáo sau.

Đồng thời, do dự báo La Nina nhiều khả năng xảy ra vào cuối năm 2016 và năm 2017 là cơ hội cho các nhà máy thủy điện phục hồi mạnh mẽ nhờ lượng nước về tăng mạnh và sẽ là cơ hội đầu tư tốt vào cuối năm. Tôi cũng sẽ cập nhật thời điểm mua thích hợp đối với cổ phiếu thủy điện trong các báo cáo sau.

Danh mục lựa chọn một số cổ phiếu thuộc các chiến lược đầu tư trên mà đáp ứng được các yếu tố cơ bản tốt, tiềm năng tăng trưởng cao hoặc định giá hấp dẫn để đưa ra một số khuyến nghị đầu tư cụ thể hơn cho nhà đầu tư lựa chọn.

Share on Google Plus

About Unknown

This is a short description in the author block about the author. You edit it by entering text in the "Biographical Info" field in the user admin panel.